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沪胶 很难摆脱偏空运行态势

虽然与去年同期相比,国内天胶库存已有显著下降,但从绝对量上来看,仍旧处于高位,库存压力仍然较大。在需求端迟迟未能好转的情况下,沪胶后市仍将以偏弱运行为主。

随着国内外割胶作业持续进行,各大主产区逐渐向旺产季过渡,沪胶也连续下跌,主力合约RU1909在7月16日盘中一度下探至10410元/吨。7月25日,在印尼产区出现病害以及泰国遭遇近10年最严重干旱的影响下,沪胶大幅上涨,RU1909盘中最高达10940元/吨,然而沪胶的强势仅维持了一天时间,26日便开始回落。我们认为,在需求端迟迟未能好转的情况下,沪胶后市仍将以偏弱运行为主。

丰亿娱乐登录印尼病害及泰国干旱对天胶产量实际影响有限

近期,印尼农业部一位高级官员表示,受真菌性病害的影响,印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%(约55万吨)。据了解,真菌性病害的一般治疗周期在1—2个月,如果积极进行治疗,则产区产出受到影响的时间有限,按单产1158kg/公顷,开割率83.08%进行估算,此次受到影响的产区年产量约为36.74万吨,再考虑到治疗周期为1—2个月,印尼天然橡胶产量实际受到的影响大约为6.61万吨(2018年7—8月印尼天胶产量占全年产量的17.9%)。因此,虽然真菌性病害对于印尼天然橡胶产出会产生影响,但是否会达到印尼官方表示的15%降幅存在一定的疑问。

图为印尼天然橡胶月产量(单位:万吨)

丰亿娱乐登录泰国气象部门上周表示,进入雨季以来,由于来自南部海域的热带气旋比往年小,泰国正遭遇近10年来最严重干旱。不过,从目前泰国公布的信息来看,遭遇严重干旱的区域为泰国北部、东北部、中部,而泰国天然橡胶主产区主要位于南部地区(种植面积占全国近七成),因此干旱对于泰国天然橡胶产量的实际影响有限。

轮胎企业开工下滑? 重卡销量连续下降

进入7月,在库存压力以及夏季高温的影响下,国内轮胎企业开工连续出现下滑,但同时国内轮胎市场销量整体表现一般,经销商的库存压力较大,7月中旬轮胎企业曾试图通过降价促销的方式来提振销量,然而终端需求的持续疲软导致其实际效果一般。截至7月26日当周,国内全钢胎开工率为73.59%,较去年同期下降3.27%;半钢胎开工率为70.36%,较去年同期下降1.25%。

丰亿娱乐登录而一季度表现抢眼的重卡销量在进入二季度后也开始出现大幅回落。数据显示,6月国内重卡市场销量为10万辆,环比下降8%,同比下降11%,创年内月销量最大降幅;1—5月,重卡市场累计销量为65.26万辆,同比下降3%。由于基建投资增速和制造业回暖未能达到预期,同时“5.21大吨小标”事件对市场也产生了较大影响,后期国内重卡销量可能将连续下滑。

丰亿娱乐登录总之,目前全球天胶主产区天气情况良好,尚未听闻有台风等极端天气出现,虽然印尼产区出现真菌性病害、泰国遭遇严重干旱,但其对天然橡胶产出的实际影响有限,后期天然橡胶产出将逐步提升。天胶库存方面,虽然与去年同期相比,国内库存已有显著下降,但从绝对量上来看,仍旧处于高位,库存压力仍然较大。同时,由于终端需求低迷,重卡市场销量可能会连续下滑,从而减少对天胶的需求。综合来看,后期天胶很难摆脱偏空运行态势。

(作者单位:中信建投期货)

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